	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
XU100	9.659	9.613	0,48
VIOP	10.879	10.784	0,87
USD/TRY	37,9640	37,9898	-0,07
BIST BANKA	12.626	12.859	-1,84

	SON	ÖNCEKİ KAPANIŞ	DEĞİŞİM (%)
ALTIN	3.122,99	3.085,46	1,20
BRENT	74,66	72,39	3,04
EUR/USD	1,08	1,08	-0,08

Vestel Beyaz Esya Hisse Senedi | VESBE

Ana Sayfa Analiz Hisse Senetleri Şirket Kartı

Özet
Tahminler
Sermaye Artırımları
Temettüler
Mali Tablolar
Finansal Oranlar

Değişim

Fark

Toplam İşlem Hacmi

Grafik, seçtiğiniz ürünlere göre TL bazında gösterilmektedir.

Hisse Önerisi

Son Öneri Tarihi 16.01.2025
Hedef Fiyat 22,39
Getiri Pot %72

Ezgi Akalan

Yatirim Teması

Vestel Beyaz Eşya'yı i) ihracat gelirlerinin %74'lük yüksek payı, ii) son dönemde yapılan kapasite yatırımları ile desteklenen uzun vadeli büyüme görünümü, iii) Türkiye'deki rekabetçi üretim kapasitesinin sunduğu ölçek ve lojistik avantajları, iv) diğer ODM oyuncuları arasından öne çıkan gelişmiş ARGE yetenekleri, v) nispeten sınırlı işletme sermayesi ihtiyacı ile güçlü nakit üretim kapasitesine bağlı olarak beğenmeye devam ediyoruz.

2020 yılının başında devreye alınan ve 2024’e kadar yaklaşık %50’lik kapasite artışı hedeflenen yatırımının önümüzdeki dönemde Şirket’in özellikle yurtdışındaki büyümesini desteklemesini bekliyoruz. Şirket, 2020 sonunda 12,5mn olan toplam yıllık üretim kapasitesini 2022 sonu itibariyle 15,6mn adede çıkararak kapasite artırım programının ilk fazını tamamlamıştır. İkinci faz için ise (19 milyon adede ulaşılması hedefleniyor), Avrupa'daki zayıf talep koşulları nedeniyle bir miktar ertelenme söz konusu. Bu nedenle 2023 için daha düşük yatırım harcaması öngörüyoruz. Diğer yandan, kısa süre önce yatırımın ikinci fazı için Merkez Bankası’ndan temin edilen oldukça uygun faizli avans yatırım kredisi ile yatırım hız kazanabilir.

Katalizör

Pazarın üzerinde büyüme devam ediyor. 2023 yılında beyaz eşya talebinin durgun seyretmesi beklense de, Vestel Beyaz'ın ana pazarlardaki pazar payını artırmayı ve Avrupa dışı pazarlardaki güçlü büyümeyi sürdürerek hem iç pazarda hem de ihracat pazarlarında piyasanın üzerinde performans göstermeye devam etmesini bekliyoruz. İhracat büyümesinin hem mevcut müşterin artan talebi hem de yeni müşteri kazanımı ile desteklenmesini bekliyoruz. A markalar arasında süregelen üretim ihtiyacının dış kaynaklardan temin etme trendi ve yüksek enflasyon nedeniyle daha ucuz alternatifler arayan tüketicilerin yarattığı trade down etkisi, Vestel Beyaz'a yurt dışında pazar payını artırma fırsatı sunmaya devam ediyor. Bu nedenle Şirket için 2023 yılında orta tek haneli hacim büyümesi öngörüyoruz. İç piyasada enflasyonist fiyatlamanın devam etmesini beklerken, artan rekabet nedeniyle ihracat fiyatlarında önemli bir artış öngörmüyoruz. Sonuç olarak, Şirketin 2023'te %42 ciro büyümesi kaydedeceğini tahmin ediyoruz. FAVÖK tarafında ise azalan hammadde ve lojistik maliyetleri sayesinde 1,4 puan marj artışı bekliyoruz.

Riskler

Riskler: i) Beklentimizden zayıf talep koşulları, ii) kar marjlarını olumsuz etkileyecek hammadde fiyat artışları, iv) maliyet artışının fiyatlar üzerine yansıtılamaması, v) Avro’nun ABD Doları karşısında değer kaybetmesi, vi) Çin’li üreticilerin daha rekabetçi hale gelmesi sektör için önde gelen risk unsurladır.p>

Önceki Öneri Tarihi 02.09.2024

Önceki Hedef Fiyat 27,14

Dönemsel Hareketler

3 Aylık Hareketler	Minimum	Maksimum	Değişim
Fiyat Hareketi (TL)	12,62	17,12	4,5
Hacim Hareketi (Milyon TL)	29,1	229,2	200,1

Dahil Olduğu Endekslerdeki Ağırlığı

XU100 (%)	XU050 (%)	XU030 (%)
Dahil değil	Dahil değil	Dahil değil

Şirket Künyesi

Ünvanı	Vestel Beyaz Esya
Kuruluş	13.11.1997
Faal Alanı	Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Vestel Beyaz Eşya), buzdolapları, çamaşır makineleri, klimalar, pişirme cihazları, çamaşır kurutma makineleri ve bulaşık makineleri dahil olmak üzere Türkiye merkezli bir ev aletleri üreticisidir. Vestel Beyaz Eşya, Vestel Elektronik'in bir iştirakidir.
Telefon	(0212)4563456
Faks	(0212)4220066
Adres	Levent 199 Büyükdere Cad. No 199 34394 Şişli/İSTANBUL

Mali Tablo**


Mali Tablo
Özkaynaklar	33.844,6	28.499,1
Ödenmiş Sermaye	1.600,0	1.600,0
Net Kâr	265,8	310,7

Yayınlanmış Şirket Raporları

Tümü

tıklayınız.

Özet Finansal Göstergeler

Satışlar	97.734 mn TL
FAVÖK	8.415 mn TL
Net Kar	1.985 mn TL
FD/Satışlar	0,3
FD/FAVÖK	3,7
F/K	10,5
PD/DD	0,5

Satışlar	94.641 mn TL
FAVÖK	8.411 mn TL
Net Kar	154 mn TL
FD/Satışlar	0,3
FD/FAVÖK	3,7
F/K	A/D
PD/DD	0,6

Satışlar	75.327 mn TL
FAVÖK	5.784 mn TL
Net Kar	266 mn TL
FD/Satışlar	0,4
FD/FAVÖK	5,4
F/K	A/D
PD/DD	0,6

Cari Değerler*

F/K	A/D
FD/FAVÖK	5,4
PD/DD	0,6
FD/Satışlar	0,4
Yabancı Oranı (%)	13,38
Ort Hacim (mn$) 3A/12A	1,9 / 3,4
Piyasa Değeri	20.768,0 mnTL
Net Borç	10.645,5 mnTL
Halka Açıklık Oranı (%)	22,7

Getiriler

	1 Gün (%)	1 Hafta (%)	1 Ay (%)	Yıl İçi Getiri
TL	1,49	0,00	-5,94	-23,42
USD	1,95	0,24	-9,37	-28,46
Göreceli	1,00	-6,37	-7,96	-22,06

Ortaklık Yapısı

Ticari Ünvan	Pay Oranı(%)

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.
**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Tablodaki “Ödenmiş Sermaye”, ilgili dönemde açıklanan finansal tablolarda yer alan tutardır. Güncel ödenmiş sermaye rakamına “Temel Değerler ve Oranlar”, “Tarihsel Fiyat Bİlgileri” veya “Gelişmiş Hisse Arama” ekranından ulaşabilirsiniz.

Tahmin Güncellemeleri

Kalem				Önceki Değere Göre Değişim
Kod	Kapanış Fiyat (TL)	Cari Tahmin (mn TL)	Tahmin Güncelleme Tarihi	1 Hafta (mn TL)	1 Ay (mn TL)	3 Ay (mn TL)
VESBE	12,98	153,7 94.640,6 8.410,9 36.340,9 94.411,2	16.01.2025 16.01.2025 16.01.2025 16.01.2025 16.01.2025	0,0 0,0 0,0 0,0 0,0	0,0 0,0 0,0 0,0 0,0	-5.061,6 -4.077,1 -3.313,4 -7.887,6 -1.778,0

2025 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Hedef/Fiyat Revizyonları

		1 Hafta Önceki			1 Ay Önceki			3 Ay Önceki
Kod	Öneri Tarihi	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)	Öneri	Hedef	Değişim (TL)
VESBE	16.01.2025	AL	22,39	0,00	AL	22,39	0,00	AL	27,14	-4,75

Temettü Tahmin

Yıl

Kod	Kapanış Fiyat	Temettü Verim (%)	Hisse Başı TL	Dağıtma Oranı (%)	Toplam Temettü (mn TL)	Tahmin/ Gerçekleşen
VESBE	12,98	0,00 0,37 0,07 3,21	0,0000 0,0480 0,0091 0,7259	50 5 17	0,0 76,8 14,5 1.161,5	Tahmin Tahmin Tahmin Gerçekleşen

Mutlak Rakamlar Tahmin

Yıl

Kod	Satışlar (mn TL)	Net Kar (mn TL)	FAVÖK (mn TL)	Tahmin/Açıklanan
VESBE	97.734,3	1.984,5	8.415,4	Tahmin
VESBE	94.640,6	153,7	8.410,9	Tahmin
VESBE	75.327,2	265,8	5.783,7	Açıklanan

Finansal Oranlar Tahmin

Yıl

Kod	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Tahmin/Açıklanan
VESBE	10,5	3,7	0,3	0,5	Tahmin
VESBE	135,2	3,7	0,3	0,6	Tahmin
VESBE	78,1	5,4	0,4	0,6	Açıklanan

Sermaye Artırımları

Tip

Yıl

Zamanlama

Kod	Bölünme Sonrası Sermaye (TL)	Tarih	Bedelli Oran (%)	Bedelli Nom. Tutar (TL)	Diğer (*)	Bedelsiz IK Oran (%)	Bedelsiz Temettü Oran (%)	Nakit Tem.Brüt (%)	Nakit Temettü (TL)	Hisse Başı Brüt (TL)
Kayıt bulunamadı.

Temettü Gerçekleşen/Planlanan

$Resources:TPYil;

Tip

Kod	Dağ. Tarihi	Temettü Verim	Hisse Başı TL	Nakit Tem. Brüt Oran(%)	Nakit Tem. Net Oran(%)	Toplam Temettü (TL)	Dağıtma Oranı
VESBE	25.07.2024	3,21	0,7259	72,59	65,33	1.161.481.600	17
VESBE	31.07.2023	1,32	0,2205	22,05	19,85	352.827.680	167
VESBE	30.06.2022	4,50	0,4364	43,64	39,28	698.308.800	46
VESBE	30.07.2021	3,03	1,4035	140,35	119,30	266.666.653	20
VESBE	30.06.2021	3,03	1,4035	140,35	119,30	266.666.653	20
VESBE	31.05.2021	2,77	1,4035	140,35	119,30	266.666.653	20
VESBE	14.07.2020	2,32	0,6777	67,77	57,61	128.766.192	23
VESBE	15.05.2019	18,74	2,9833	298,33	253,58	566.828.178	91
VESBE	15.05.2018	11,39	1,2632	126,32	107,37	240.000.020	81
VESBE	15.05.2017	7,58	0,9474	94,74	80,53	180.006.000	55
VESBE	02.05.2016	5,34	0,6888	68,88	58,55	130.872.000	80
VESBE	04.05.2015	4,34	0,5517	55,17	46,89	104.823.000	80
VESBE	02.05.2014	3,59	0,1306	13,06	11,10	24.809.250	47
VESBE	30.05.2011	4,11	0,1179	11,79	10,02	22.403.545	89
VESBE	28.05.2010	12,83	0,5390	53,90	45,82	102.403.737	87
VESBE	29.05.2009	1,70	0,0305	3,05	2,59	5.798.470	19
VESBE	29.05.2008	6,19	0,2711	27,11	23,04	51.500.861	70
VESBE	20.05.2007	6,55	0,1618	16,18	14,76	30.736.268	48
VESBE	25.07.2024	3,21	0,7259	72,59	65,33	1.161.481.600	17
VESBE	31.07.2023	1,32	0,2205	22,05	19,85	352.827.680	167
VESBE	30.06.2022	4,50	0,4364	43,64	39,28	698.308.800	46
VESBE	30.07.2021	3,03	1,4035	140,35	119,30	266.666.653	20
VESBE	30.06.2021	3,03	1,4035	140,35	119,30	266.666.653	20
VESBE	31.05.2021	2,77	1,4035	140,35	119,30	266.666.653	20
VESBE	14.07.2020	2,32	0,6777	67,77	57,61	128.766.192	23
VESBE	15.05.2019	18,74	2,9833	298,33	253,58	566.828.178	91
VESBE	15.05.2018	11,39	1,2632	126,32	107,37	240.000.020	81
VESBE	15.05.2017	7,58	0,9474	94,74	80,53	180.006.000	55
VESBE	02.05.2016	5,34	0,6888	68,88	58,55	130.872.000	80
VESBE	04.05.2015	4,34	0,5517	55,17	46,89	104.823.000	80
VESBE	02.05.2014	3,59	0,1306	13,06	11,10	24.809.250	47
VESBE	30.05.2011	4,11	0,1179	11,79	10,02	22.403.545	89
VESBE	28.05.2010	12,83	0,5390	53,90	45,82	102.403.737	87
VESBE	29.05.2009	1,70	0,0305	3,05	2,59	5.798.470	19
VESBE	29.05.2008	6,19	0,2711	27,11	23,04	51.500.861	70
VESBE	20.05.2007	6,55	0,1618	16,18	14,76	30.736.268	48
Kayıt bulunamadı.

Mali Tablolar


Bilanço
Dönen Varlıklar	31.412.895.000	32.312.882.000	30.361.674.000	29.451.079.000
Nakit ve Nakit Benzerleri	1.092.139.000	206.620.000	127.667.000	99.705.000
Finansal Yatırımlar	24.331.000	15.383.000	12.242.000	11.125.000
Ticari Alacaklar	14.549.844.000	16.317.038.000	15.498.980.000	13.936.249.000
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	4.824.579.000	4.411.485.000	1.805.681.000	4.494.997.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Stoklar	9.854.564.000	10.467.155.000	11.399.165.000	9.610.537.000
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Diğer Dönen Varlıklar	1.067.438.000	895.201.000	1.517.939.000	1.298.466.000
(Ara Toplam)	31.412.895.000	32.312.882.000	30.361.674.000	29.451.079.000
Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar	0	0	0	0
Duran Varlıklar	40.158.725.000	34.147.635.000	31.248.187.000	28.478.149.000
Ticari Alacaklar	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar	0	0	0	0
Diğer Alacaklar	12.801.000	7.276.000	6.633.000	6.319.000
Müşteri Sözleşmelerinden Doğan Varlıklar	0	0	0	0
Finansal Yatırımlar	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar	0	0	0	0
Canlı Varlıklar	0	0	0	0
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	0	0	0	0
Stoklar	0	0	0	0
Kullanım Hakkı Varlıkları	720.648.000	941.906.000	885.549.000	784.639.000
Maddi Duran Varlıklar	36.159.328.000	29.693.486.000	27.033.749.000	24.912.648.000
Şerefiye	0	0	0	0
Maddi Olmayan Duran Varlıklar	2.415.521.000	2.479.322.000	2.051.814.000	1.749.369.000
Ertelenmiş Vergi Varlığı	0	0	0	0
Diğer Duran Varlıklar	850.427.000	1.025.645.000	1.270.442.000	1.025.174.000
TOPLAM VARLIKLAR	71.571.620.000	66.460.517.000	61.609.861.000	57.929.228.000
KAYNAKLAR	0	0	0	0
Kısa Vadeli Yükümlülükler	32.100.393.000	33.243.081.000	30.152.240.000	27.817.436.000
Finansal Borçlar	10.266.832.000	9.165.426.000	4.511.507.000	4.098.269.000
Diğer Finansal Yükümlülükler	64.488.000	67.592.000	62.574.000	61.373.000
Ticari Borçlar	20.952.377.000	22.030.955.000	20.791.335.000	19.263.428.000
Diğer Borçlar	94.172.000	998.345.000	3.462.054.000	3.245.093.000
Müşteri Söz. Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz. Doğan Yük. Dış.Kal.)	80.596.000	267.782.000	446.109.000	396.258.000
Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü	0	0	0	15.969.000
Borç Karşılıkları	26.967.000	14.986.000	19.563.000	17.744.000
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler	614.961.000	697.995.000	859.098.000	719.302.000
(Ara Toplam)	32.100.393.000	33.243.081.000	30.152.240.000	27.817.436.000
Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler	0	0	0	0
Uzun Vadeli Yükümlülükler	5.626.589.000	4.718.376.000	4.677.008.000	4.460.312.000
Finansal Borçlar	1.225.638.000	1.288.826.000	1.357.346.000	1.399.147.000
Diğer Finansal Yükümlülükler	204.973.000	256.221.000	255.755.000	247.767.000
Ticari Borçlar	122.946.000	173.673.000	160.608.000	191.325.000
Diğer Borçlar	0	0	0	0
Müşteri Söz.Doğan Yük.	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar	0	0	0	0
Devlet Teşvik ve Yardımları	0	0	0	0
Ertelenmiş Gelirler (Müşteri Söz.Doğan Yük. Dış.Kal.)	0	0	0	0
Uzun vadeli karşılıklar	925.984.000	751.421.000	730.870.000	699.767.000
Çalışanlara Sağlanan Faydalara İliş.Karş.	0	0	0	0
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	3.136.760.000	2.243.949.000	2.161.409.000	1.917.882.000
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler	10.288.000	4.286.000	11.020.000	4.424.000
Özkaynaklar	33.844.638.000	28.499.060.000	26.780.613.000	25.651.480.000
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar	33.844.638.000	28.499.060.000	26.780.613.000	25.651.480.000
Ödenmiş Sermaye	1.600.000.000	1.600.000.000	1.600.000.000	1.600.000.000
Karşılıklı İştirak Sermayesi Düzeltmesi (-)	0	0	0	0
Hisse Senedi İhraç Primleri	0	0	0	0
Değer Artış Fonları	0	0	0	0
Yabancı Para Çevrim Farkları	0	0	0	0
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	2.047.715.000	1.926.899.000	1.769.103.000	1.378.828.000
Geçmiş Yıllar Kar/Zararları	11.787.077.000	11.076.205.000	10.154.999.000	10.696.715.000
Dönem Net Kar/Zararı	265.828.000	310.719.000	669.049.000	616.613.000
Diğer Özsermaye Kalemleri	18.144.018.000	13.585.237.000	12.587.462.000	11.359.324.000
Azınlık Payları	0	0	0	0
TOPLAM KAYNAKLAR	71.571.620.000	66.460.517.000	61.609.861.000	57.929.228.000
Gelir Tablosu
Sürdürülen Faaliyetler	0	0	0	0
Satış Gelirleri	75.327.153.000	54.048.804.000	34.788.480.000	16.499.131.267
Satışların Maliyeti (-)	-67.419.256.000	-48.031.753.000	-30.421.756.000	-13.975.668.981
Ticari Faaliyetlerden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar)	7.907.897.000	6.017.051.000	4.366.724.000	2.523.462.286
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler	0	0	0	0
Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Diğer Kar (Zarar)	0	0	0	0
Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
BRÜT KAR (ZARAR)	7.907.897.000	6.017.051.000	4.366.724.000	2.523.462.286
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)	-3.385.051.000	-2.361.564.000	-1.497.262.000	-751.974.601
Genel Yönetim Giderleri (-)	-839.585.000	-588.271.000	-365.566.000	-196.495.644
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)	-948.732.000	-660.303.000	-405.636.000	-221.808.136
Diğer Faaliyet Gelirleri	2.912.819.000	2.569.083.000	1.472.776.000	834.856.038
Diğer Faaliyet Giderleri (-)	-4.224.040.000	-3.682.170.000	-2.332.448.000	-1.633.570.128
Faaliyet Karı Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
FAALİYET KARI (ZARARI)	1.423.308.000	1.293.826.000	1.238.588.000	554.469.815
Net Faaliyet Kar/Zararı	2.734.529.000	2.406.913.000	2.098.260.000	1.353.183.905
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler	0	0	0	0
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)	0	0	0	0
Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar	0	0	0	0
Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı/Zararı	1.423.308.000	1.293.826.000	1.238.588.000	554.469.815
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler	1.497.753.000	891.914.000	676.597.000	504.414.813
(Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-)	-2.788.476.000	-1.907.542.000	-1.196.051.000	-374.297.727
Vergi Öncesi Diğer Gelir ve Giderler	0	0	0	0
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)	132.585.000	278.198.000	719.134.000	684.586.900
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri (Gideri)	133.243.000	32.521.000	9.590.000	43.473.780
Dönem Vergi Geliri (Gideri)	0	-5.522.000	-2.292.000	-2.502.215
Ertelenmiş Vergi Geliri (Gideri)	133.243.000	38.043.000	11.882.000	45.975.994
Diğer Vergi Geliri (Gideri)	0	0	0	0
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI	265.828.000	310.719.000	728.724.000	728.060.680
DURDURULAN FAALİYETLER	0	0	0	0
Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı (Zararı)	0	0	0	0
DÖNEM KARI (ZARARI)	265.828.000	310.719.000	728.724.000	728.060.680
Dönem Kar/Zararının Dağılımı	0	0	0	0
Azınlık Payları	0	0	0	0
Ana Ortaklık Payları	265.828.000	310.719.000	728.724.000	728.060.680
Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç	0	0	0	0
Dipnot
Amortisman Giderleri	3.049.148.000	2.067.579.000	1.327.292.000	688.768.000
Kıdem Tazminatı	307.073.000	0	60.031.000	28.372.000
Finansman Giderleri	-2.788.476.000	-1.907.542.000	-1.196.051.000	-374.297.727
Yurtiçi Satışlar	24.090.362.000	18.308.637.000	11.623.815.000	5.354.102.000
Yurtdışı Satışlar	51.515.401.000	35.903.342.000	20.424.840.000	8.690.415.000
Net Yabancı Para Pozisyonu	-4.690.879.000	-7.010.026.000	-10.011.661.000	-5.704.297.000
Parasal net yabancı para varlık/(yükümlülük) pozisyonu	-4.690.879.000	-7.010.026.000	-10.011.661.000	-6.198.444.000
Net YPP (Hedge Dahil)	-6.079.497.000	-9.332.170.000	-6.905.011.000	-4.684.375.000
Nakit Akım Tablosu
İşletme Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit	7.741.435.000	3.269.636.000	950.166.000	1.233.101.000
Düzeltme Öncesi Kar	265.828.000	310.719.000	669.049.000	616.613.000
Düzeltmeler:	3.721.108.000	4.173.252.000	2.340.876.000	446.445.000
Amortisman & İtfa Payları	3.049.148.000	2.067.579.000	1.327.292.000	688.768.000
Karşılıklardaki Değişim	313.187.000	215.010.000	139.735.000	29.498.000
Diğer Gelir/ Gider	3.261.763.000	2.303.937.000	1.600.115.000	-271.821.000
İşletme Sermayesinde Değişikler Öncesi Faaliyet Karı (+)	3.986.936.000	4.483.971.000	3.009.925.000	1.063.058.000
İşletme Sermayesindeki Değişiklikler	3.974.863.000	-1.044.976.000	-1.976.359.000	197.521.000
Esas Faaliyet ile İlgili Oluşan Nakit (+)	7.961.799.000	3.438.995.000	1.033.566.000	1.260.579.000
Diğer İşletme Faaliyetlerinden Nakit	-220.364.000	-169.359.000	-83.400.000	-27.478.000
Sabit Sermaye Yatırımları	-3.933.414.000	-2.974.682.000	-1.725.169.000	-897.358.000
Diğer Yatırım Faaliyetlerinden Nakit	-561.591.000	-199.776.000	2.101.658.000	-838.586.000
Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit	-4.495.005.000	-3.174.458.000	376.489.000	-1.735.944.000
Serbest Nakit Akım	3.246.430.000	95.178.000	1.326.655.000	-502.843.000
Finansal Borçlardaki Değişim	6.652.888.000	6.240.149.000	1.461.439.000	713.289.000
Temettü Ödemeleri	-1.366.459.000	-1.285.838.000	0	0
Sermaye Artırımı	0	0	0	0
Diğer Finansman Faaliyetlerinden Nakit	-8.170.250.000	-5.572.401.000	-3.389.962.000	-840.278.000
Finansman Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit	-2.883.821.000	-618.090.000	-1.928.523.000	-126.989.000
Yab. Para Çev. Fark. Etk. Önc.Nak.Ve Nak. Benz. Net Artış/Azalış	40.576.000	-798.628.000	-793.203.000	-742.324.000
Yab.ı Para Çevrim Fark. Nakit Ve Nakit Benz. Üzerindeki Etkisi	-1.728.000	14.101.000	10.886.000	2.597.000
Diğer Nakit Girişi/Çıkışı	0	0	0	0
Nakit ve Benzerlerindeki Değişim	38.848.000	-784.527.000	-782.317.000	-739.727.000
Diğer Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Artış	0	0	0	0
Dönem Başı Nakit Değerler	1.053.269.000	991.125.000	909.962.000	839.410.000
Dönem Sonu Nakit	1.092.117.000	206.598.000	127.645.000	99.683.000

**Kardemir ve İş Bankası için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir.
Mali tablolar içinde son yılsonu rakamları enflasyon düzeltmesi ile açıklanan en son döneme çekilmektedir.
Mali tablolar döviz kuruna çevrilirken; bilanço bilgileri için dönem sonu, gelir tablosu bilgileri için ilgili dönem/yıl ortalama kur bilgileri kullanılmaktadır.

Finansal Oranlar (Gerçekleşen)*

Kod	Kapanış (TL)	F/K	FD/FAVÖK	FD/Satışlar	PD/DD	Son Dönem
VESBE	13,0	A/D	5,4	0,4	0,6	12/2024

Yabancı Oranlar

Kod	Kapanış (TL)			Değişim (Baz Puan)	Etki* (%)
VESBE	12,98	13,48	13,38	-9,86	-0,14

* Yabancı takas adedinin değişiminin son halka açıklık adedi üzerindeki etkisi

Tarihsel Ortalamalar

	F/K		FD/FAVÖK		PD/DD
Kod	F/K Tahmin	Prim/İsk. (%)	FD/FAVÖK Tahmin	Prim/İsk. (%)	PD/DD Tahmin	Prim/İsk. (%)
VESBE	135,2	1.441,2	3,7	-28,6	0,6	-74,4

2025 yılının tahminleri ile hesaplanmıştır

Prim ya da iskonto oranları sıfırdan küçük değerler için iskontolu, sıfırdan büyük değerler primli olduğunu göstermektedir.

*Finans dışı şirketlerde cari oranlar, hesaplamada kullanılan geçmiş rakamlar enflasyon oranı ile şirketin en son açıkladığı döneme çekilerek hesaplanmaktadır.